资产理的法律实务与风险管理

随着我国经济的快速发展和金融市场体系的不断完善，资产管理行业在我国尤其是在这一国际金融中心得到了迅速发展。作为我国最重要的经济、金融、贸易和航运中心之一，在资产管理领域扮演着举足轻重的角色。资产管理行业的繁荣发展，不仅为投资者提供了多样化的财富保值增值渠道，也为实体经济的发展注入了新的活力。随着市场规模的不断扩大和产品种类的日益丰富，与之相关的法律问题也逐渐凸显出来。系统阐述“资产理”的相关法律问题，并就其在实务操作中的风险防范展开探讨。

何谓“资产理”？

资产理的法律实务与风险管理 图1

“资产理”这一概念，从狭义上理解，是指在开展的各类资产管理业务及相关法律事务；广义上讲，则涵盖与资产管理行业相关的政策法规适用、合同管理、合规审核等专业领域。在实务操作中，资产理具体包括以下几个方面：

1. 资产委托管理：指投资者将其合法拥有的资金或其他金融资产委托给专业的资产管理机构进行投资运作和风险管理。

2. 产品设计与发行：资产管理机构根据市场需求设计并发行各类资管产品，如集合资产管理计划、私募投资基金等。

3. 法律合规审查：在每一个资产管理项目的设立过程中，均需要进行严格的法律合规审查，以确保业务开展符合相关法律法规。

4. 风险控制与信息披露：在资产管理活动中，如何有效控制风险，并通过合法途径向投资者进行充分的信息披露，是资产理的重要内容。

资产理的法律框架

要对“资产理”有一个全面的理解，我们必须了解其在整个法律框架内所处的地位和作用。目前，我国与资产管理相关的法律法规体系已经初步建立，并且随着市场的发展不断趋于完善。

（一）主要相关法律法规

1. 《中华人民共和国合同法》：作为调整平等主体之间民事权利义务关系的基本法律，对资产管理活动中涉及的委托代理关系具有重要指导意义。

2. 《中华人民共和国信托法》：为各类信托型资管产品的设立和运作提供了基本法律依据。

3. 《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令第105号）：明确规范了私募基金行业的准入门槛、业务规则和监管要求。

4. 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（“资管新规”）：作为当前我国资产管理行业的纲领性文件，对各类资管产品的运作方式和风险管理提出了统一要求。

5. 地方性法规及政策文件：作为我国金融创新的前沿阵地，在国家层面法律法规的基础上，出台了一系列地方性规范文件，为资产管理业务提供了更为精细化的制度保障。

（二）监管部门的角色

1. 中国证监会：主要负责对证券公司、基金管理公司等持牌金融机构的资管业务进行监管。

2. 地方金融监督根据国家“7 4”类地方金融组织名单制管理的要求，对未取得全国性金融牌照但在开展资产管理业务的机构履行监管职责。

3. 行业协会：如中国证券投资基金业协会等自律组织，通过制定行业标准和自律规则，促进资产管理行业的规范化发展。

资产理的核心法律问题

在实务工作中，“资产理”涉及的法律问题纷繁复杂，需要专业的法律人士运用扎实的专业知识和丰富的实践经验加以解决。结合笔者的工作经验，重点探讨以下几个方面的法律问题：

（一）资产管理合同的合法性审查

1. 合同主体资格：必须对管理人、投资者等合同相对方的资质进行严格审查。私募基金管理人是否已按照《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定完成登记备案。

2. 权利与义务的平衡性：在拟定合应确保管理人的权利和投资者的义务之间的关系合理公允，既要防止管理人责任过轻，也要避免因加重管理人负担而影响其展业积极性。

3. 风险揭示与信息披露：根据“资管新规”的要求，合同中必须明确约定产品的投资范围、风险收益特征以及可能存在的各类风险因素。还要建立健全的信息披露机制，确保投资者的知情权和监督权得到充分保障。

（二）合规性审查与监管问询应对

1. 产品结构设计的合规性：在资管计划的设计过程中，需要重点关注产品的嵌套层数、杠杆比例、资金池模式等是否符合相关法律法规的要求。特别是在当前“去化”的监管理念下，如何优化产品结构以满足监管要求是一个重要课题。

2. 关联交易审查：对于涉及关联方交易的资产管理项目，必须严格按照《公司法》和资管产品的合同约定进行充分的信息披露，并履行必要的内部决策程序。

3. 监管问询应对策略：在面对证监会、地方金融局等监管部门的现场检查或非现场监管时，应如何组织材料、准备答辩口径，这些都是资产理中需要重点关注的问题。

（三）争议解决与诉讼支持

1. 仲裁与诉讼的可行性分析：根据资管合同的具体约定以及个案实际情况，选择适合的争议解决方式。在投资者与管理人发生纠纷时，是否选择向有管辖权的法院提起诉讼，还是提交至约定的仲裁机构处理。

资产理的法律实务与风险管理 图2

2. 证据收集与保全：在争议解决过程中，如何有效收集和固定相关证据材料，是决定案件胜败的关键因素之一。特别是在涉及资管计划运行情况、交易记录等方面的取证工作需要特别注意方法技巧。

3. 法律意见书的出具：当管理人面临投资者的质疑或潜在诉讼风险时，及时寻求专业律师的帮助，通过出具法律意见书等方式进行积极应对，是重要的风险管理手段。

资产理中的合规与风控管理

在经历了近年来的一系列监管政策出台和市场波动后，资产理领域的合规要求不断提高，风险管理的重要性日益凸显。以下将重点探讨如何构建科学有效的合规管理体系，并采取合理的风险防范措施。

（一）建立完整的合规审查机制

1. 事前审查：在产品设立阶段，必须对产品的法律结构、运作方式等方面进行严格的合规性审查。特别是对于创新性的资管产品，应组织内外部专家共同参与评估论证。

2. 动态监控：在产品运行过程中，要实时监控各项风险指标，及时发现和预警可能出现的各类问题，并采取应对措施加以解决。

3. 事后反馈：每一只资产管理产品的清算阶段都应当进行合规性后评估，经验教训，为后续业务开展提供参考依据。

（二）完善的风险隔离机制

1. 防火墙制度：通过建立有效的防火墙机制，确保资管产品之间的风险不发生交叉感染。在管理多个资管计划时，要严格防范利益输送和不当关联交易的发生。

2. 投资者适当性管理：根据《资管新规》的要求，实施投资者适当性管理制度，将合适的产品推荐给合适的投资者，从源头上降低潜在的法律风险。

3. 压力测试与应急预案：定期对公司管理的所有资管产品进行压力测试，并制定切实可行的应急处置预案。特别是在市场出现系统性风险时，能够迅速启动相应的风险管理措施。

（三）加强合规文化建设

1. 全员合规意识培养：通过内部培训、案例分享等方式，提高公司全体员工的合规意识和法律风险防范能力。

2. 举报人保护机制：建立畅通的举报渠道，鼓励员工积极举报违规行为，并对举报人给予必要的保护。也要建立相应的责任追究制度，确保每个岗位人员都能对自己的行为负责。

资产理未来的发展趋势

随着我国金融市场改革的不断深化以及监管体系的日益完善，资产理行业将呈现出以下发展趋势：

（一）金融创新与合规发展的并重

在监管部门“鼓励创新、防控风险”的总体基调下，资管机构将在确保合规的前提下，积极探索业务创新。通过利用区块链、人工智能等金融科技手段提升资管产品的运作效率和风险管理水平。

（二）净值化管理的全面推进

随着刚性兑付被打破，资产管理行业将全面进入净值化时代。这对管理人的投资能力、风险揭示能力和投资者教育工作提出了更高的要求。资管机构需要在产品设计、营销推广、客户服务等环节进行全面调整，以适应这一新的发展趋势。

（三）ESG投资理念的深化

随着全球可持续发展理念的兴起，环境、社会和治理（ESG）投资在资产管理领域得到了越来越多的关注。预计未来将有更多资管产品采用ESG投资策略，为投资者提供更多元化的投资选择。

作为我国金融市场的重要组成部分，资产管理业务在过去的几年里经历了深刻的变革与洗礼。面对复杂的监管环境和多变的市场形势，法律人在资产理领域肩负着重要的责任和使命。我们将在严格遵守法律法规的前提下，积极推动行业的创新发展，为建设规范、透明、高效的金融市场贡献力量。

参考文献：

1. 《中华人民共和国证券法》

2. 《私募投资基金监督管理暂行办法》

3. 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》

4. 地方金融监督相关文件

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）