资产管理招式：法律实务中的道法术器

在全球金融市场日益复杂与竞争加剧的背景下，资产管理行业正面临着前所未有的挑战与机遇。作为金融市场的核心参与者之一，资产管理机构在追求收益的必须严格遵守法律法规，防范法律风险，确保合规经营。围绕“资产管理招式”这一主题，结合法律实务中的专业术语和实践案例，对资产管理领域的法律问题进行全面阐述，旨在为从业者提供有价值的参考与启示。

资产管理招式：法律实务中的“道法术器” 图1

“资产管理招式”的概念与界定

（一）概念的提出

在法律实务领域，“资产管理招式”并非一个官方定义的术语。它更多地来源于实务工作者对于资产管理活动中常见法律问题的与归纳，类似于武林中的“招式”，即通过一系列策略和方法来应对复杂情况和解决实际问题。

（二）核心内涵

1. 法律合规性：在资产管理活动中，无论是产品设计、投资运作还是收益分配，都必须严格遵守相关法律法规。

2. 风险防范：通过对法律风险的识别、评估与控制，最大限度地降低可能面临的法律责任。

3. 利益平衡：在资产管理活动中，需要协调投资者、管理人、托管人等多方利益关系，确保各方权益得到平等保护。

（三）适用范围

1. 产品设计与发行：包括私募基金、公募基金、信托计划等各类资产管理产品的法律合规性审查。

2. 投资运作：涉及关联交易、杠杆融资、嵌套投资等复杂交易结构的法律风险控制。

3. 收益分配与退出：在收益分配机制设计及退出策略中，如何避免利益冲突和潜在纠纷。

资产管理招式的“道法术器”

“道法术器”，是本文对资产管理活动中法律实务工作的形象化概括。它包含了从战略层面的“道”到战术层面的“术”的全面分析框架：

（一）“道”：法律合规的基本原则与理念

1. 守正不偏差：在任何形式的资产管理活动中，必须坚持以法律法规为根本遵循。

2. 灵活应对变化：随着金融市场环境的变化和监管政策的调整，资产管理机构需要及时调整策略，确保合规性的实现业务发展。

（二）“法”：具体的法律规范与实践

1. 产品设计的法律框架：

- 在私募基金领域，《私募投资基金监督管理暂行办法》要求管理人必须履行合格投资者认定、风险揭示等义务。

- 公募基金则需要遵循《公开募集证券投资基金运作管理办法》，强调信息披露和公平交易原则。

2. 投资运作中的合规要求：

- 关联交易的审查与披露：根据《公司法》《企业会计准则》等相关规定，关联交易必须经过充分决策程序，并进行及时、准确地披露。

- 杠杆融资的风险控制：在使用杠杆放大收益的需要注意《证券法》中关于融资融券业务的规定。

（三）“术”：法律实务中的技巧与策略

1. 法律尽职调查：

- 在设立资产管理产品前，管理人应对重要交易对手方进行详尽的法律尽职调查，识别潜在风险点。

- 通过合排和协议签署，明确各方权利义务关系。

2. 争议解决机制的构建：

- 在投资运作中，应提前设计好可能出现的纠纷场景，并制定相应的解决方案。

- 充分利用调解、仲裁等多元化纠纷解决机制，降低诉讼成本。

（四）“器”：工具与方法的选择

1. 标准化合同文本的运用：在资产管理业务中，使用经过法律审查的标准合同模板，可以有效减少因格式条款引发的争议。

2. 法律风险评估模型的应用：

- 通过建立法律风险评估指标体系，对潜在的法律风险进行量化分析，并制定应对措施。

资产管理招式中的常见问题与解决路径

（一）刚性兑付的法律风险

在传统的资产管理业务中，“刚性兑付”现象较为普遍。《资管新规》明确要求打破刚性兑付，推动“卖者尽责、买者自负”的市场化原则。

1. 法律依据：

- 《中华人民共和国合同法》第五十二条（现为民法典第四百七十一条）规定，违反法律强制性规定的合同无效。

- 《全国法院民商事审判工作会议纪要》（简称“九民纪要”）明确指出，资产管理产品收益分配不应承诺固定收益。

2. 解决路径：

- 在产品设计中明确规定管理人的忠实义务和公平对待投资者的职责；

- 通过合同条款设置合理的风险提示机制和退出条件。

（二）关联交易与利益输送

在资产管理活动中，关联交易往往伴随着较高的法律风险。管理人必须严格遵守《公司法》《企业会计准则》等相关规定，避免因利益输送引发的纠纷。

1. 法律问题：

- 关联交易是否存在损害投资者利益的情形；

- 是否履行了必要的决策程序和信息披露义务。

2. 解决路径：

- 设立关联交易审查委员会，对所有关联交易进行事前评估和事后监督；

- 在合同中约定关联方回避机制，并定期向投资者披露关联交易情况。

（三）嵌套投资与法律层级的复杂性

嵌套投资是资产管理活动中常见的交易结构安排，但也带来了复杂的法律问题。

1. 法律问题：

- 不同层级的产品之间是否存在利益冲突；

- 如何确保各层产品的合规性和独立性。

2. 解决路径：

- 在产品设计阶段，对嵌套架构进行充分论证，并明确每一层的权利义务关系；

- 通过法律协议约定各方的责任分担机制。

资产管理招式的创新发展

（一） fintech与智慧法律服务的结合

随着金融科技（fintech）的发展，人工智能、大数据等技术在法律实务中的应用日益广泛。

1. 智能合同审查系统：通过自然语言处理技术，快速识别合同中的潜在风险点；

2. 法律合规监控平台：利用区块链技术实现对资产管理产品全生命周期的合规性管理。

（二） ESG投资与绿色金融

ESG（环境、社会、治理）投资理念逐渐成为资产管理行业的重要发展方向。在法律实务中：

1. 合规要求：

- 严格按照《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》等相关规定开展绿色投资；

- 在产品说明书中充分披露ESG投资策略。

2. 创新路径：

- 开发专门的ESG主题基金，吸引注重可持续发展的投资者；

- 建立与国际ESG标准接轨的机制。

（三）跨境资产管理业务的法律挑战

在全球化背景下，越来越多的资产管理机构开始布局海外市场。但在跨境投

1. 主要法律问题：

- 不同司法管辖区之间的法律差异；

- 跨境金融产品的监管协调。

2. 解决路径：

- 与境外律师团队，确保产品设计符合当地法律法规；

- 建立健全的法律合规部门，实时跟进国际监管动态。

案例分析：资产管理招式在实务中的运用

（一）私募基金涉嫌利益输送案

基本案情：

2018年，私募基金管理人因涉嫌利用关联交易输送利益被监管部门调查。经查，该管理人通过多层嵌套架构将资金转移至关联公司，导致投资者损失惨重。

法律分析：

- 案件涉及《中华人民共和国证券法》百三十条（现为民法典千一百二十七条）、《私募基金管理暂行办法》第二十二条；

- 管理人在合同中未充分披露关联交易信息，违反了“诚实信用”原则。

处理结果：

- 监管部门对该管理人采取暂停展业措施，并处以罚款；

- 投资者可通过诉讼途径主张赔偿责任。

资产管理招式：法律实务中的“道法术器” 图2

（二）公募基金违规承诺收益案

基本案情：

2019年，公募基金管理公司因在产品宣传材料中承诺最低收益被中国证监会行政处罚。

法律分析：

- 违反了《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条规定；

- 构成“刚性兑付”，与资管新规要求不符。

处理结果：

- 公开谴责并处以罚款；

- 相关责任人受到纪律处分。

通过对资产管理活动中常见法律问题的分析，可以得出以下

1. 法律合规是核心：资产管理机构必须始终将法律合规放在首位，确保产品设计和投资运作符合相关法律法规要求。

2. 技术赋能法律实务：金融科技的发展为法律服务提供了新的工具和方法，但在应用过程中仍需注重风险控制。

3. 投资者教育任重道远：在打破刚性兑付的大背景下，加强对投资者的风险意识教育至关重要。

展望未来：

1. 制度建设完善化：随着资管新规细则的陆续出台，相关法律法规体系将更加完善；

2. 行业规范化发展：通过加强自律监管和提高信息披露质量，推动资产管理行业向高质量方向迈进；

3. 数字化转型加速：金融科技将继续在法律合规、风险管理和客户服务等领域发挥重要作用。

参考文献：

1. 《中华人民共和国民法典》

2. 《中华人民共和国公司法》

3. 《私募投资基金管理暂行办法》

4. 《公开募集证券投资基金运作管理办法》

5. 《全国法院民商事审判工作会议纪要》（九民纪要）

6. 《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）

通过以上内容，我们可以清晰地看到，在复变的金融环境中，只有始终坚持以法律为准绳，才能确保资产管理业务的健康发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）