资产管理计划 MOM：法律框架与实践策略

资产管理计划是一种通过集合资金实现投资目标的金融工具，而MOM（Manager of Managers）模式则是近年来在资产管理领域中备受关注的一种创新运作方式。从法律视角出发，系统阐述资产管理计划 MOM 的定义、运行机制及其法律问题，并探讨其在实际操作中的注意事项。

资产管理计划 MOM 的定义与特征

资产管理计划 MOM 是指由专业管理人（Primary Manager）通过选择和监控多个子管理人（Sub-Managers），实现对投资组合的分散化管理和风险控制的一种运作模式。在这种模式下，母基金管理人负责制定整体投资策略，并精选具备不同投资风格或专长的子管理人，以期在多个层面优化投资绩效。

与传统的“一对一”委托管理模式相比，资产管理计划 MOM 模式具有以下显著特征：

资产管理计划 MOM：法律框架与实践策略 图1

1. 多层管理结构：母基金通过层层委託关系，实现对多个子管理人的协同管理。

2. 风险分散机制：通过配置不同领域、不同风格的子管理人，降低单一领域的投资风险。

3. 专业分工明确：各子管理人在其擅长领域独立运作，提升整体投资效率。

这种模式的核心在于母基金管理人的遴选能力和监督能力，也要求子管理人具备高度的专业性和合规性。

资产管理计划 MOM 的法律框架

在中国境内，资产管理计划的设立和运作需要严格遵循相关法律法规及监管规定。根据《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套规则，“资产管理计划”属于私募基金的一种形式，其设立和运作需在证监会或地方证监局进行备案，并接受中国证券投资基金业协会的自律管理。

在 MOM 模式下，母基金管理人与子管理人之间的法律关系需要特别注意以下几点：

1. 委托管理合同

子管理人受托管理资金的行为应当通过书面合同形式明确双方的权利义务。合同内容至少应包括：投资目标、资产配置比例、收益分配方式、风险控制措施等，并需约定明确的退出机制。

2. 利益冲突防范

母基金管理人在选择子管理人时，应当建立严格的筛选机制和利益冲突审查制度，确保不存在不当关联交易或利益输送行为。

资产管理计划 MOM：法律框架与实践策略 图2

3. 信息报送与披露义务

根据《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定，母基金管理人需定期向投资者披露资产管理计划的运作情况，并及时报送监管部门相关备案材料。子管理人的重大事项也应当及时向上级管理人报告。

4. 风险隔离机制

在 MOM 模式下，各子管理人的投资行为可能对整体基金的风险收益产生重要影响。母基金管理人需要在合同中明确约定风险自担原则，避免因个别子管理人的过失导致整体基金的责任承担问题。

资产管理计划 MOM 的实践策略

在实际操作中，母基金管理人如何选择和监督子管理人是确保 MOM 模式成功的关键。以下是一些值得借鉴的实践经验：

1. 建立科学的遴选机制

子管理人的选择应基于其投资能力、历史业绩、风险控制水平等多维度指标进行综合评估。母基金管理人可以参考第三方评级机构的研究报告，结合自身的尽职调查结果，做出理性决策。

2. 制定差异化的激励约束机制

根据子管理人的专长领域和过往业绩，设定个性化的考核指标体系。对股票型子管理人可侧重考察其超额收益能力；对固收类子管理人则更关注风险控制水平。

3. 加强日常监控与沟通

母基金管理人应定期跟踪各子管理人的投资运作情况，并通过定期报告、现场检查等方式进行动态监督。必要时，还可以召开专门会议，就重大事项与子管理人达成一致意见。

4. 注重风险管理与应急预案

面对市场波动或突发情况，母基金管理人需要迅速反应，及时采取措施控制风险敞口。在某子管理人出现流动性危机时，可协调其他子管理人提供支持，或通过提前赎回部分资产等方式化解风险。

资产管理计划 MOM 模式的引入为投资者提供了更多样化、更专业化的投资选择，也对基金管理人的法律合规能力提出了更高要求。在未来的发展中，随着监管制度的不断完善和市场参与者的逐步成熟，MOM 模式无疑将在我国资产管理行业中发挥越来越重要的作用。母基金管理人仍需持续优化自身的管理水平，确保在实现收益目标的有效控制各类潜在风险。

通过本文的分析只有在严格遵守法律法规的前提下，合理配置各类资源，并不断完善内部风控体系，才能真正把握住 MOM 模式带来的发展机遇。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）