可投资资产管理|法律框架与风险防范路径

“可投资资产管理”？

“可投资资产管理”是指依法设立并运作的金融活动中，资金通过一定渠道投入能够产生收益或价值增值的标的物的过程。这种管理活动涉及多种金融工具和投资品种，其核心在于在确保资金安全性的基础上实现资产的保值与增值。根据《中国人民银行关于规范理财管理业务的通知》（银发[2018]45号）等规定，可投资资产管理主要涵盖银行理财产品、保险资产管理产品以及其他依法受监管的金融产品。

从法律角度而言，可投资资产管理包括以下几个关键要素：

1. 资金募集：通过合法渠道向合格投资者募集资金

可投资资产管理|法律框架与风险防范路径 图1

2. 投资运作：将募集的资金投入股票、债券、基金等标准化资产或非标准化 assets（如信托计划）

3. 风险控制：通过法律合同明确各方权利义务，建立风险隔离机制

4. 收益分配：按照约定方式向投资者分配投资收益

在中国金融市场中，“可投资资产管理”主要由以下几个方面构成：

- 银行理财产品的发行与运作

- 保险资产管理计划的管理

- 私募基金的投资活动

- 资产证券化业务

这些资产管理活动都需要在银保监会、证监会等金融监管机构的框架下进行，以确保市场的健康稳定发展。

可投资资产的法律性质分析

根据《中华人民共和国信托法》的规定，可投资资产管理具有以下几个法律特性：

1. 财产独立性：管理人应当将受托财产与其固有财产严格区分，确保资金的安全性。

2. 专业管理：由具备相应资质的专业机构进行运作和管理。

3. 受益权分离：投资者仅享有收益分配请求权，不参与具体投资决策。

4. 合法合规性：所有投资活动必须符合国家法律法规，并在监管部门的监督之下进行。

特别需要注意的是，《资管新规》（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）对于可投资资产的范围进行了严格限定。主要包括：

- 标准化资产：如国债、央行票据、地方政府债券、金融债、企业债等。

- 非标准化 assets：如信托贷款、应收账款等。

银行理财子公司的投资规范

根据《银行理财子公司管理办法》的规定，银行理财子公司的可投资资产管理活动应当遵循以下规则：

1. 禁止直接投资信贷资产及其收益权（第八条）。

2. 限制投资本公司产品：面向非机构投资者发行的理财产品不得投资于不良资产收益权（第九条）。

3. 合规运作自有资金：理财子公司可以运用自有资金进行金融资产投资和相关股权投资，但持有流动性资产比例不低于50%（第十一条）。

这些规定体现了监管部门对于银行理财业务风险防范的关注。通过设置严格的投资边界，确保理财资金的合规性和安全性。

保险资产管理公司的监管要求

《保险资金运用管理办法》对保险资产管理活动作出详细规范：

1. 投资范围：主要限于标准化资产和部分非标准化 asset（如基础设施债权计划）。

2. 风险控制：建立资产负债匹配管理机制，防范流动性风险。

3. 信息披露：定期向监管部门报送投资报告，并向投保人披露相关信息。

《保险法》还规定了保险资产管理公司的治理结构要求，包括：

可投资资产管理|法律框架与风险防范路径 图2

- 独立董事制度

- 投资决策委员会的设置

- 风险管理组织架构

这些都构成了保险资金运用的法律框架。

可投资资产运作中的法律风险

在实际操作中，可投资资产管理活动面临多种法律风险：

1. 合规风险：如超范围投资、利益输送等。

2. 信用风险：交易对手方违约导致的投资损失。

3. 市场风险：因市场价格波动引发的资产价值贬损。

4. 操作风险：内部人员操作不当或舞弊行为。

有效的法律风险管理措施包括：

- 完善内控制度

- 加强合规审查

- 落实风险隔离机制

未来的发展方向

随着中国金融市场改革的深入，“可投资资产管理”领域将呈现以下几个发展趋势：

1. 产品创新：开发更多符合市场需求的创新型金融产品。

2. 技术赋能：运用金融科技手段提升风险管理效率。

3. 市场开放：逐步引入境外机构投资者，扩大市场规模。

但也要注意防范系统性金融风险，在创新发展的守住不发生系统性金融风险的底线。这就需要监管层、金融机构和市场参与者共同努力，不断完善法律制度和内控制度。

“可投资资产管理”作为金融市场的重要组成部分，其规范运作对于维护金融市场稳定具有重要意义。在资管新规等政策框架下，各类资产管理机构应当严格遵守法律法规，加强自身能力建设，在服务实体经济的切实防范金融风险，促进金融业的健康可持续发展。这需要监管部门、金融机构和市场参与者各尽其责，共同维护好金融市场秩序。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）