基金资产管理计划与信托法律关系|资管新规解读及实践

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在当代金融市场中，"基金资产管理计划"与"信托"作为两类重要的金融工具，因其复杂的法律结构和多样化的功能，在财富管理和投资领域发挥着不可替代的作用。深入阐述这两个概念的法律内涵、运作机制及其相互关系，并结合最新法律法规，探讨其在实务操作中的合规要点与风险防范策略。

基金资产管理计划是指由基金管理人发起，通过非公开方式向合格投资者募集资金，按照约定的投资方向、范围和限制进行投资运作的一种集合性理财产品。根据2018年《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（即"资管新规"），资产管理计划需严格遵循"实质重于形式"原则，在产品设计、销售、运作等环节加强合规管理。

信托则是一种以信任为基础的法律关系，受托人依据委托人的指示，为受益人的利益或特定目的，对信托财产进行管理或处分。作为商事信托的一种典型形态，资金信托在资产管理领域占有重要地位。其核心在于风险隔离、资产独立和专业管理机制，这使得信托成为高净值客户财富传承、投资保护的重要工具。

基金资产管理计划与信托法律关系|资管新规解读及实践 图1

两者虽均为金融创新产物，但在运作模式、法律关系及监管要求上存在显着差异。本文旨在通过比较分析，揭示基金资产管理计划与信托的异同点，并探讨在资管新规背景下如何实现二者的合规与高效运作。

基金资产管理计划与信托法律关系|资管新规解读及实践 图2

"基金资产管理计划"的概念及其法律属性

(1) 定义与分类

根据《私募投资基金监督管理暂行办法》，基金资产管理计划可以分为契约型、合伙型和公司型等不同组织形式。契约型资管计划最为普遍，其本质是基金管理人与投资者通过合同约定权利义务关系。

(2)法律特征

1. 委托理财属性：管理人基于合同约定对资金进行投资运作，投资者依据合同享有收益分配权。

2. 集合化运作：同一资产管理计划面向多个合格投资者募集资金

3. 监管合规要求：需要遵循资管新规关于产品募集、信息披露、风险揭示等规定

信托法律关系的构成要素

(1) 信托三方主体

信托关系涉及委托人、受托人和受益人三方法律主体。受托人需具备相应资质，并在信托存续期间履行勤勉尽责义务。

(2)信托认定标准

依据《中华人民共和国信托法》，判断是否构成信托关系的关键要素包括：

1. 信托目的的合法性

2. 信托财产的确定性

3. 受益人对信托财产享有受益权

基金资产管理计划与信托的异同比较

(1)法律依据不同

资管计划主要适用于《私募投资基金监督管理暂行办法》及其配套细则，而信托则受《中华人民共和国信托法》规范。

(2)权利配置差异

在资管计划中，投资者作为合同相对方享有知情权、收益权和赎回权；而在信托关系中，受益人对信托财产仅享有请求权，需通过受托人实现其利益。

(3)风险承担机制

资管计划强调"卖者尽责、买者自负"原则；信托则强调风险隔离功能，使信托财产独立于各方主体的其他债务。

两者在资管新规下的融合发展

随着资管新规的全面实施，两类产品的运作边界日益清晰，但其相互促进关系同样值得关注：

1. 产品设计融合：部分创新性资管计划开始嵌入信托结构，以实现风险隔离或资产保护目的。

2. 市场定位互补：资产管理计划凭借高流动性优势服务于短期投资需求；信托则以其长期性和稳定性满足特定财富规划需求。

风险防范与合规管理

(1) 合规层面

- 资管计划需严格信息披露义务，不得开展通道业务或资金池运作；

- 信托机构应加强关联交易审查，确保信托财产独立性

(2) 风险控制要点：

- 建立有效的风险隔离机制

- 完善投资者适当性管理制度

- 加强从业人员资质管理

司法案例

1. 某信托计划受益权转让纠纷案

案件基本情况：A公司作为委托人设立某信托计划，后将信托权益拆分为多份进行私下交易。法院最终认定该行为违反信托法关于不得擅自处分信托财产的规定。

2. 某资管计划违约赔付争议案

投资者起诉基金管理人未履行风险提示义务，法院判决管理人需承担相应赔偿责任，强调"买者自负"原则的适用边界。

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基金资产管理计划与信托作为金融创新的重要成果，在满足投资者多样化需求的也带来了复杂的法律问题。准确理解和适用相关法律规定，对于防范金融风险、维护金融市场稳定具有重要意义。

随着资管新规的深入推进，两类产品的规范化发展将更加倚重于对法律关系的准确把握和制度创新。如何在守住风险底线的前提下实现金融创新，仍需监管部门、金融机构及法律实务界持续探索。

本文初步分析了基金资产管理计划与信托的基本法律框架及其相互关联，并通过案例探讨揭示实践中的重点难点问题。希望通过对这一专题的深入研究，能够为从事相关业务的专业人士提供有益参考，也为完善我国资管领域的法治建设贡献绵薄之力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）