中国人民银行与银监会|资产管理领域的法律规范与监管实践

中国人民银行与银监会在资产管理领域的职责定位

在现代金融体系中，中国人民银行（以下简称“央行”）与银保监会（前身为银监会，本文统称为“银监会”）分别扮演着重要角色。央行作为国家货币政策的制定者和执行者，承担着维护金融市场稳定、防范系统性风险的重要职责；而银监会则主要负责对银行业金融机构及资产管理行业的监管，确保市场秩序的合规性和透明性。两者的分工与协作在资产管理领域尤为重要。

资产管理行业是金融体系的重要组成部分，涵盖银行理财、信托计划、证券公司资产管理计划、基金公司及其子公司资产管理计划等多种业务类型。随着我国经济的快速发展和居民财富的积累，资产管理市场规模迅速扩大，也伴随着一些乱象的出现，如刚性兑付、资金池运作等问题。针对这些问题，央行与银监会通过制定政策法规、完善监管框架，逐步推动资产管理行业向规范化、透明化的方向发展。

从中国人民银行与银监会在资产管理领域的职责分工入手，分年来出台的重要政策法规，并探讨未来监管的重点方向。

中国人民银行与银监会|资产管理领域的法律规范与监管实践 图1

中国人民银行在资产管理领域的角色

中国人民银行作为国家金融管理部门，其在资产管理领域的职责主要体现在宏观调控和系统性风险防范两个方面：

1. 货币政策与金融市场稳定

央行通过制定和执行货币政策，影响市场流动性，进而对资产管理产品的发行和投资产生重要影响。在2020年新冠疫情爆发期间，央行通过降息、定向降准等措施，为市场注入流动性，缓解了部分机构的资金压力。

2. 资管产品市场的宏观审慎监管

中国人民银行与银监会|资产管理领域的法律规范与监管实践 图2

央行负责制定宏观审慎政策，确保资产管理行业的健康发展。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）的出台就是在央行的主导下，联合银监会、证监会等多部门共同制定的重要政策文件。

3. 支付清算与基础设施建设

央行还负责监管支付清算系统和金融基础设施，这些设施是资产管理产品交易和结算的基础。央行推动的“债券通”项目，为境外投资者提供了便捷的债券投资渠道，也对资产管理行业产生了深远影响。

银监会在资产管理领域的具体职责

银监会作为银行业金融机构和资产管理行业的直接监管机构，其在资产管理领域的 responsibilities 包括以下几个方面：

1. 制定与修订相关法规

银监会负责起和修订与银行理财、信托等资管产品相关的监管规则。《商业银行理财业务管理办法》的出台，进一步明确了银行理财产品的发行条件、销售行为及投资范围。

2. 机构准入与日常监管

银监会对银行业金融机构开展资产管理业务实行准入管理，确保金融机构具备相应的资质和能力。银监会还通过现场检查和非现场监管手段，监控金融机构的合规情况。

3. 保护投资者权益

银监会高度重视投资者保护问题，要求金融机构在销售资管产品时遵循“卖者尽责”的原则，充分揭示风险，并确保产品信息的真实性、准确性。

中国人民银行与银监会在资产管理领域的协作

尽管央行与银监会在资产管理领域的职责有所不同，但两者之间的协作至关重要。主要表现在以下几个方面：

1. 联合制定政策

在“资管新规”的制定过程中，央行与银监会密切配合，确保政策的统一性和协调性。这种跨部门协作避免了监管真空和重复监管问题。

2. 信息共享机制

央行与银监会之间建立了信息共享机制，特别是在系统性风险预警方面。在监测市场流动性时，央行会向银监会提供相关信息，以便其采取针对性措施。

3. 应对重大金融事件

在面对重大金融事件时，两者的协作尤为重要。在2018年处置P2P网贷平台的兑付危机过程中，银监会负责制定处置方案，而央行则通过货币政策工具为市场提供流动性支持。

近年来资产管理领域的重要政策与监管实践

我国资产管理行业经历了深刻的变革，主要体现在以下几个方面：

1. 资管新规的出台

2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）是我国资产管理领域的里程碑式文件。它明确提出了打破刚性兑付、消除多层嵌套、去化等原则，为行业的规范化发展奠定了基础。

2. 理财子公司制度的建立

2019年，《商业银行理财子公司管理办法》正式实施，允许符合条件的商业银行设立全资理财子公司，专门开展理财业务。这一政策旨在推动银行理财业务的转型，提高专业化水平。

3. 标准化债权资产认定规则的完善

为解决资管产品投非标资产问题，银监会与央行等部门共同发布了《关于规范金融机构资产管理产品投资非标准化债权类资产的通知》，明确了非标资产的定义和范围。

4. 金融衍生品市场的规范化

央行与银监会还加强了对金融衍生品市场的监管。2021年发布的《银行间市场金融衍生品交易主协议管理办法》旨在提高场外衍生品市场的透明度和风险管理水平。

未来资产管理领域的监管重点

中国人民银行与银监会在资产管理领域的将继续深化，预计以下将成为未来的监管重点：

1. 推动理财产品净值化转型

“资管新规”要求理财产品打破刚性兑付，向净值化方向转型。这一过程仍将持续推进，监管机构将进一步加强对净值披露的监督。

2. 加强金融创新的审慎管理

随着金融科技的发展，资产管理行业涌现出许多新的业务模式，如智能投顾、区块链应用等。如何在鼓励创新的防范风险，将是未来监管的重要议题。

3. 跨境资产管理业务的监管协调

随着我国金融市场对外开放步伐的加快，资产管理行业的国际化程度不断提升。央行与银监会需要加强与其他国家监管机构的沟通，建立更加高效的跨境监管机制。

双支柱体系下的资产管理行业未来

中国人民银行与银监会在资产管理领域的分工与协作构成了我国金融监管的“双支柱”体系。在两者的将更加紧密，共同推动资产管理行业的规范化、透明化发展。这一过程不仅有助于防范系统性金融风险，也将为投资者和市场参与者创造一个更加公平、健康的发展环境。

随着政策法规的不断完善和监管实践的深入，我国资产管理行业必将在双支柱监管体系的支持下，迈向更加成熟和高质量发展的新阶段。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）