资产管理计划法律风险|解析与防范策略

随着我国金融市场的发展，资产管理业务规模持续扩大，各类资产管理计划（以下简称"资管计划"）逐渐成为重要的投资工具。在资管计划高速发展的背后，其面临的法律风险也日益凸显。从法律专业角度，全面解析资产管理计划的法律风险，并提出相应的防范策略。

资产管理计划概述与发展背景

资产管理计划是一种通过集合投资者资金，由专业管理人进行投资运作的金融产品。它既区别于传统的存款和理财产品，又与股票、基金等直接投资工具有所差异。资管计划的核心在于其"受托"性质：投资者将其财产委托给管理人（如信托公司、基金管理公司等），管理人按照约定的投资策略对资金进行运作，并定期向投资者分配收益。

我国资管市场规模呈现爆发式。根据相关数据显示，截止2023年6月底，各类资产管理计划总规模已突破人民币20万亿元。在这一发展过程中，资管计划的法律关系逐渐复杂化：金融创新与监管政策之间的协调、产品设计的合规性问题、管理人的忠实义务等问题逐渐浮现。

资产管理计划的主要法律风险

（一）公募基金相关风险

1. 集中投资风险

资产管理计划法律风险|解析与防范策略 图1

集中投资可能导致收益波动剧烈，特别是在市场下行期间，投资者可能面临较大损失。

2. 流动性风险

部分资管计划存在流动性障碍，投资者在特定情况下可能无法及时赎回资金。

3. 基金价格波动风险

市场价格受宏观经济、行业政策等多种因素影响，导致基金净值出现大幅波动。

（二）基础设施项目相关风险

1. 运营风险

资产管理计划法律风险|解析与防范策略 图2

基础设施项目的收益往往依赖于其稳定运营，自然灾害、设备老化等问题可能导致收入减少。

2. 政策调整风险

政府政策的变动（如电价调整、税收优惠取消等）可能对项目收益产生重大影响。高速公路项目就因收费政策调整导致收益下降30%。

3. 交易对手信用风险

与基础设施项目相关联的企业若发生违约，将直接影响资管计划的投资收益。

（三）专项计划管理风险

1. 特殊载体终止风险

如果专项计划涉及的法律文件存在合规瑕疵，可能导致整个计划被提前终止。

2. 管理人履职风险

管理人的专业能力、道德水平直接关系到资管产品的运作效果。资产管理公司曾因内部员工操作失误导致一只基金产品亏损20%。

法律风险防范策略

（一）完善产品设计

1. 合规性审查

在产品设立之初，应当聘请专业律师团队对产品设计方案进行全流程合规审查，确保各项安排符合监管要求。

2. 风险提示机制

充分揭示各类潜在风险，并通过合同约定明确的风险预警和应对措施。

（二）强化内部管理

1. 建立风险管理系统

通过信息化手段实时监控资管计划的运行状况，及时发现并处置风险隐患。

2. 加强信息披露

确保投资者能够及时获取必要的信息，特别是在发生重大事项时应当及时履行披露义务。

（三）健全外部监管机制

1. 完善法律体系

建议立法部门加快补齐资管领域的法律空白，明确相关主体的权利义务关系。

2. 强化行业自律

推动行业协会建立更为严格的会员管理制度，提升从业人员的职业道德水平。

与建议

资管计划作为我国金融市场的创新成果，具有广阔的发展前景。但要实现可持续发展，必须妥善处理好创新发展与风险防范之间的平衡。管理人应当始终坚持"卖者尽责"原则，在追求收益的高度重视法律合规要求。投资者也应提高自身的风险识别能力，理性参与投资。只有各方共同努力，才能推动资管行业健康稳定发展。

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