资产管理禁止性行为|法律风险与合规管理路径

资产管理禁止性行为的定义与发展

随着我国金融市场的快速发展，资产管理行业已成为推动经济的重要支柱。在行业规模迅速扩张的也伴随着一系列法律风险和合规问题的出现。资产管理禁止性行为，是指在资产管理活动中，基金管理人或相关主体违反法律法规、监管规定或契约约定的行为。这些行为不仅损害了投资者的合法权益，还可能破坏金融市场秩序，影响行业的健康发展。

我国通过《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国基金法》等相关法律法规，对资产管理活动中的禁止性行为进行了明确规定。《证券法》百三十五条规定：“证券公司不得将客户的资金或者基金份额用于为特定客户的利益进行投资或者其他用途。”这些规定旨在规范市场秩序，保护投资者利益，并促进资产管理行业的长期健康发展。

从法律角度出发，全面分析资产管理禁止性行为的表现形式、法律责任及合规管理路径，以期为行业从业者提供参考。

资产管理禁止性行为|法律风险与合规管理路径 图1

资产管理禁止性行为的主要表现

在资产管理领域，禁止性行为主要集中在以下几个方面：

（一）资金混同与挪用

资金混同是指基金管理人将自身资金与其他投资者的资金混合使用，导致资金来源不清、责任边界模糊的行为。这种行为严重违反了《基金法》关于“资金独则”的规定，不仅损害了投资者的利益，还可能引发系统性金融风险。

在某私募基金案件中，基金管理人张某利用职务之便，将基金财产用于偿还其个人债务，最终被法院认定构成挪用资金罪。这一案例充分表明，资金混同与挪用行为的法律后果极其严重。

（二）利益输送

利益输送是资产管理行业常见的禁止性行为之一，主要表现为基金管理人通过关联交易、非公平交易等方式，将基金资产的利益转移给特定客户或关联方。

资产管理禁止性行为|法律风险与合规管理路径 图2

《证券法》第二百零三条规定：“证券公司及其从业人员违反本法百三十六条的规定，私下接受客户委托进行证券交易的，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。”这一条款直接针对利益输送行为，体现了监管部门对此类行为的严厉打击态度。

（三）信息披露不实

信息披露是投资者做出投资决策的重要依据。资产管理机构及相关人员若隐瞒重要信息、编造虚假数据或进行误导性陈述，将构成违法甚至犯罪。

《基金法》百二十条规定：“基金管理人应当依法披露公开募集基金的信息，并保证所披露信息的真实性、准确性。”如果基金管理人未履行信息披露义务，投资者有权追究其法律责任。

（四）操纵市场与交易

操纵市场和交易是破坏证券市场秩序的严重违法行为。在资产管理行业中，部分机构或个人可能利用资金优势、信息优势等手段，操纵股票价格谋取不正当利益。

《证券法》第二百零三条明确规定了对操纵市场的处罚措施：“操纵证券市场的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款。”这些规定为打击市场操纵提供了有力法律依据。

资产管理禁止性行为的法律责任

对于资产管理禁止性行为的法律责任，我国法律法规做出了明确规定。以下是几种主要的法律责任形式：

（一）民事责任

1. 损害赔偿：如果基金管理人因禁止性行为给投资者造成损失，投资者有权要求其承担相应的赔偿责任。

2. 合同解除与返还财产：在某些情况下，投资者可以依据合同约定或法律规定，要求基金管理人解除合同并返还资金。

（二）行政责任

1. 罚款与没收违法所得：监管部门可以根据相关法律法规对违法行为进行行政处罚，包括罚款和没收违法所得。

2. 暂停或吊销业务资格：对于情节严重的禁止性行为，监管部门可以依法暂停或吊销基金管理人的业务资格。

（三）刑事责任

如果禁止性行为构成犯罪，相关责任人将面临刑事追究。

1. 挪用资金罪：《刑法》第二百七十二条明确规定了基金管理人擅自动用基金财产的刑事责任。

2. 操纵市场罪：《刑法》百九十条规定了对操纵证券市场的刑事责任。

资产管理行业的合规管理路径

为了避免禁止性行为的发生，资产管理机构需要从内部 governance（治理）、风险控制和合规文化建设等多个方面着手，建立完善的合规管理体系。以下是几点具体建议：

（一）建立健全内控制度

1. 资金隔离机制：确保基金管理人与投资者资金的独立存放和使用。

2. 关联交易审批流程：建立严格的关联交易审批制度，避免利益输送。

（二）加强信息披露管理

1. 完善披露机制：确保所有重要信息及时、准确地向投资者披露。

2. 内部审计与第三方核查：定期进行内部审计，并引入第三方机构对信息披露的真实性进行核查。

（三）强化从业人员道德教育

1. 职业道德培训：加强对从业人员的职业道德教育，培养合规意识。

2. 建立举报机制：鼓励员工和投资者举报违规行为，及时发现和纠正问题。

随着我国金融市场的进一步开放和发展，资产管理行业将面临更多的机遇与挑战。在监管部门持续加强监管力度的行业参与者也需要不断提高自身的合规管理水平。

一方面，基金管理人需要严格遵守法律法规，避免触碰禁止性行为的红线；投资者也应提高自身法律意识，学会用法律手段保护自身权益。

只有在法律框架内规范运作，才能保证资产管理行业的健康、可持续发展。

资产管理禁止性行为是影响行业健康发展的重要问题，需要监管部门、从业者和投资者共同努力，构建一个公平、透明的市场环境。随着法律法规的不断完善和监管力度的加强，我国资产管理行业必将迎来更加成熟和规范的发展阶段。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）