定向资产管理计划举例-法律实务与风险防范

定向资产管理计划？

定向资产管理计划（Directed Asset Management Program，以下简称“定向资管计划”）是证券公司、基金管理公司等金融机构为特定客户设计的定制化投资管理服务模式。与集合资产管理计划不同，定向资管计划的投资目标和服务对象高度个性化，主要服务于高净值客户、机构投资者或特定需求的企业客户。在法律实务中，定向资管计划的操作模式和法律关系具有特殊性，需要在合同签订、资金募集、投资运作等环节特别注意合规性和风险控制。

从法律实务的角度出发，通过具体案例的形式，详细分析定向资产管理计划的设立、操作流程、法律风险及其防范措施。结合相关法律法规和司法实践，为从业人员提供参考和借鉴。

定向资产管理计划的基本概念与特点

定向资管计划是指由金融机构作为管理人，根据客户的特定需求或资产配置目标，为其制定个性化的投资策略，并通过签订委托协议的方式进行资产管理的金融产品。其法律关系通常涉及四方主体：客户（委托人）、管理人、托管人和投资顾问。

定向资产管理计划举例-法律实务与风险防范 图1

1. 法律关系分析

定向资管计划的核心是委托代理关系。根据《中华人民共和国证券法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》，管理人的主要义务包括：

按照合同约定管理和运用资产；

定期向客户披露投资运作情况；

确保资金安全，防范利益冲突。

客户的权利则体现为监督权、知情权和收益分配权。在司法实践中，定向资管计划的法律争议往往集中在管理人是否尽责、信息披露是否充分以及收益与风险是否匹配等方面。

2. 特点与优势

定向资管计划的优势在于其灵活性和定制化服务：

投资策略灵活：可以根据客户的风险偏好调整资产配置比例；

个性化服务：针对特定客户需求设计专属的投资方案；

法律关系清晰：通过合同明确各方权利义务，避免潜在纠纷。

3. 案例分析

某高净值客户（张三）与某证券公司签订定向资管计划协议。双方约定由该证券公司管理客户名下50万元资金，投资范围限定于A股市场中符合ESG标准的企业股票。合同明确约定了管理人的权利义务，并设置了收益分配机制。

定向资产管理计划的操作流程与法律风险

1. 操作流程

定向资管计划的设立和运作通常包括以下几个步骤：

1. 客户需求分析：由客户提出具体的投资需求或目标，如资产保值增值、风险偏好等。

2. 合同签订：明确管理人、托管人、投资顾问的责任与义务。

3. 资金募集与划付：客户将资金委托给管理人，进入托管账户。

4. 投资运作：根据合同约定进行具体投资操作，并定期向客户提供报告。

5. 收益分配：按照合同约定的比例分配投资收益。

2. 法律风险分析

定向资管计划在实际操作中存在多重法律风险：

合规性风险：管理人可能因未履行适当性义务或违反监管规定而承担行政责任；

信用风险：客户资金可能因市场波动或操作失误遭受损失；

合同纠纷风险：因合同条款不明确而引发的争议。

3. 风险防范措施

为了降低法律风险，管理人需要注意以下几点：

加强尽职调查，确保客户身份和投资目的合法合规；

制定清晰的风险揭示和信息披露机制；

设立合理的预警和止损机制，避免过大的市场波动影响资金安全。

定向资产管理计划的典型案例分析

案例一：某私募基金与机构客户的定向资管纠纷

2019年，某私募基金管理公司（以下简称“A公司”）与某大型企业集团（以下简称“B公司”）签订定向资管计划协议。双方约定由A公司管理B公司提供的资金，投资方向为债券市场。由于A公司在操作过程中未尽到勤勉义务，导致投资损失超过20%。B公司以A公司违约为由提起诉讼，要求赔偿损失。

法律分析：

法院认为A公司未能履行“诚实信用、谨慎勤勉”的管理人义务；

合同中明确约定了管理人的责任范围和免责条款，但法院认为部分条款因显失公平而无效。

案例二：某证券公司与高净值客户的定向资管计划

2021年，某证券公司（以下简称“C公司”）与客户张三签订定向资管计划协议。双方约定投资于某科技企业的股票，未对市场波动风险进行充分提示。次年，该科技股份大幅下跌，导致客户损失数千万元。客户以C公司未尽风险提示义务为由提起诉讼。

法律分析：

法院认为C公司未能履行适当性义务，应承担相应责任；

判决结果包括要求C公司赔偿部分损失，并完善风险提示机制。

定向资产管理计划的合规建议

1. 建立完善的内部管理制度

金融机构应建立健全定向资管业务的内控制度：

设立专门的风险管理部门，对投资组合进行实时监控；

定期开展内审和合规检查，确保业务操作符合监管要求。

2. 规范合同条款设计

在拟定合应特别注意以下几点：

明确双方的权利义务，避免模糊表述；

制定合理的风险分担机制；

定向资产管理计划举例-法律实务与风险防范 图2

设置有效的争议解决程序。

3. 加强投资者教育与风险提示

管理人应当履行适当性义务，通过签署风险揭示书、进行面对面访谈等方式，确保客户充分了解定向资管产品的特点和风险。

定向资产管理计划的

定向资产管理计划作为个性化投资服务的重要形式，在满足客户需求的也面临着较高的法律合规风险。金融机构需要在业务创新与风险控制之间找到平衡点，通过完善制度体系、规范合同设计等方式提升管理水平。随着金融科技的发展，未来的定向资管业务将更加依赖智能化和数字化工具，这也将对法律实务提出新的挑战。

在此背景下，相关从业者应当持续关注法律法规的变化，积极借鉴司法实践中的经验教训，确保定向资产管理计划的健康有序发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）