资产管理计划融资的法律策略与实务操作指南

随着我国金融市场的发展和资本运作需求的增加，资产管理计划作为一种重要的金融工具，在企业融资和个人财富管理中扮演着越来越重要的角色。资产管理计划的融资过程涉及复杂的法律关系和合规要求，稍有不慎可能导致法律风险或违规问题。从法律行业的专业视角出发，详细解析资产管理计划如何依法合规地进行融资操作。

资产管理计划的基本概念与运作模式

资产管理计划是指由金融机构或其他合格机构设立并管理的投资产品，投资者通过购买资管产品的份额参与投资收益的分配。根据《中华人民共和国证券法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》的相关规定，资产管理计划可以分为公募基金和私募基金两大类。

在实际操作中，资产管理计划通常采取"资金池"运作模式，即通过汇集多个投资者的资金形成较大的资产规模，再由管理人按照既定的投资策略进行投资运作。这种运作模式虽然提高了资金的使用效率，但也带来了流动性风险和合规风险。

资产管理计划融资的法律策略与实务操作指南 图1

资产管理计划融资的法律框架

1. 资管产品的分类与法律依据

根据中国证监会的相关规定，资产管理计划可以分为以下几类：

集合资产管理计划：由多个投资者共同参与，具有一定的规模效应。

单一资产管理计划：仅为特定一个或少数几个合格投资者设立。

专项资产管理计划：主要投资于特定目的载体（如ABS产品）。

每种类型的资管计划都有其对应的法律规范和监管要求。集合计划需要遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》，而私募基金则受到《私募投资基金监督管理暂行办法》的约束。

2. 资金募集与投资者适当性管理

根据"资管新规"（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》），资产管理产品的销售行为必须遵循投资者适当性原则。金融机构应当履行充分的风险揭示义务，并确保投资者具备相应的风险识别和承受能力。

具体操作中，管理人需要对投资者进行尽职调查，包括但不限于身份验证、财产状况评估以及投资经历审查等。这些要求都是为了防止"资金池"运作模式下的非法集资风险。

资产管理计划融资的主要策略

1. 资本化运作

将存量资产通过设立资管计划的方式进行资本化运作，这种操作在企业(asset securitization)和房地产投资中尤为常见。具体步骤包括：

评估与重组：对目标资产的价值进行专业评估，并进行必要的资产负债重组。

产品设计：根据项目特点设计适合的资管产品结构（如优先级、次级分层）。

合规发行：严格按照监管要求完成产品备案和销售工作。

2. SPV架构搭建

特殊目的载体（Special Purpose Vehicle，简称SPV）是资产管理计划融资中常用的法律工具。通过设立SPV公司：

可以实现风险隔离效果；

便于后续资产的管理和处置；

符合"资金池"运作模式的监管要求。

在实际操作中，SPV公司通常采用有限合伙企业或公司型载体的形式。这些结构需要在专业律师的指导下完成设立和运营，确保符合国内法律的规定。

资产管理计划融资的风险管理与合规建议

1. 严格遵守资管新规

"资管新规"对资产管理行业的运作模式进行了全面调整，要求打破刚性兑付、消除多层嵌套、去通道化等。这些规定虽然提高了行业门槛，但也为合法合规的融资活动提供了明确的方向。

2. 建立完善的风控体系

管理人应当建立健全内部风险控制机制，包括：

投资决策的集体审议制度；

风险预警和应急处置方案；

定期的信息披露安排等。

3. 加强法律合规培训

由于资产管理计划涉及复杂的法律关系，从业人员必须接受系统的法律合规培训。特别是在产品设计阶段，要充分理解各项监管要求并提前进行合规评估。

特殊场景下的融资操作

1. 跨境融资

随着我国资本市场的开放，越来越多的资产管理计划涉及跨境投资或境外资金募集。这种情况下，管理人需要特别注意：

外汇管制政策；

资产管理计划融资的法律策略与实务操作指南 图2

境外法律环境；

税务规划等。

2. "互联网 "时代的线上募资

互联网金融平台广泛应用于资产管理产品的销售环节。这种模式虽然提高了 fundraising效率，但也带来了新的监管挑战。管理人需要确保其互联网销售渠道符合《中华人民共和国电子商务法》和相关金融监管规定。

与

资产管理计划融资作为金融市场的重要组成部分，在支持实体经济发展、优化资源配置方面发挥着不可替代的作用。从业者必须时刻谨记依法合规的原则，既要把握住市场机遇，又要严格遵守法律红线。特别是在资管新规实施后的新监管环境下，如何在创新与合规之间找到平衡点，将是每一个资产管理人都需要深入思考的问题。

随着ESG投资理念的兴起和金融科技的发展，资产管理计划融资将面临新的机遇和挑战。只有始终坚持专业、审慎的态度，在实践中不断完善自身的法律合规能力，才能在这个竞争日益激烈的市场中立于不败之地。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）