2018资产管理|法律合规与行业趋势分析

2018年，中国资产管理行业迎来了前所未有的变革与挑战。这一年不仅是中国经济转型期的关键一年，也是资管新规全面落地的重要时期。随着中国经济由高速转向高质量发展，资产管理行业的定位和功能也在发生深刻变化。从法律合规的角度出发，全面分析2018年中国资产管理行业的发展现状、面临的法律问题及。

资产管理行业在国民经济发展中扮演着越来越重要的角色。根据《中国资产管理行业发展报告》显示，截至2017年底，中国资产管理市场规模已突破10万亿元，成为全球第二大市场。在行业高速发展的背后，也隐藏着诸多法律风险和合规挑战。特别是在2018年资管新规（即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）发布后，整个行业的运作模式、产品设计以及法律关系都发生了重大变化。

重点分析以下几个方面：(1) 2018年中国资产管理行业的主要发展趋势；(2) 资管新规对行业产生的深远影响；(3) 行业面临的主要法律问题及应对策略；(4) 提出行业合规发展的建议。文章旨在为业内人士提供有益的参考，也为监管部门完善政策框架提供建议。

2018资产管理|法律合规与行业趋势分析 图1

2018年中国资产管理行业发展现状

2018年被视为中国资产管理行业的 "转型之年"。这一年，资管新规正式落地并开始实施，标志着中国资产管理行业进入了一个全新的监管时代。以下是2018年中国资产管理行业的主要发展趋势：

(一) 资管新规全面落地

自2017年1月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）发布以来，经历了数次征求意见和修改完善过程，最终在2018年正式生效。新规的核心内容包括：统一产品标准、打破刚性兑付、限制资金池运作、强化信息披露等。

新规对整个资产管理行业的影响是深远的。各类金融机构需要调整自身的业务模式和产品结构以适应新的监管要求。投资者也需要重新审视自己的投资策略，因为刚性兑付时代的终结意味着投资风险将回归市场定价。

(二) 金融去杠杆持续深化

2018年，中国继续推进金融去杠政策。根据中国人民银行发布的数据显示，全年非金融企业部门杠杆率较年初下降约1.4个百分点，这表明去杠措施已初见成效。在资管行业层面，去杠意味着金融机构需要更加审慎地管理负债规模和期限错配问题。

(三) 资产管理产品创新

尽管受到新规的影响，资产管理机构仍然在合规的前提下积极探索新产品和新模式。

1. 净值化转型：越来越多的理财产品开始采用净值化管理方式，这意味着产品的收益不再固定，而是与投资标的的实际表现挂钩。

2. FOF/MOM模式：基金中的基金（FOF）和管理人的管理人基金（MOM）成为市场上的热门产品。这种模式的优势在于能够分散投资风险并优化资产配置。

3. ESG投资理念：随着环境、社会和公司治理（ESG）概念的兴起，越来越多的资产管理机构开始将ESG因素纳入产品设计中。

行业面临的法律问题与挑战

尽管2018年是中国资产管理行业规范发展的重要一年，但仍然存在诸多法律风险和合规挑战。这些主要体现在以下几个方面：

(一) 刚性兑付的打破

资管新规的核心目标之一就是消除刚性兑付现象。在实际操作过程中，许多投资者对于净值型产品的接受程度还有待提高。部分机构为了追求短期规模扩张，可能采取隐性担保或结构设计绕道监管要求，这将带来新的法律风险。

(二) 产品信息披露不规范

信息披露是资管新规强调的重点内容之一。但在实践中，部分金融机构仍存在以下问题：

1. 披露不及时：未能在规定时间内向投资者披露相关信息。

2. 披露不完整：未能充分揭示产品的风险特征和投资策略。

3. 披露不对称：存在"明规则暗操作"的现象，即表面合规但实际运作与披露信息不符。

(三) 合规成本上升

资管新规的实施对金融机构的合规能力提出了更求。这包括但不限于人员配备、系统建设、流程优化等多个方面。中小机构往往难以承受较高的合规成本，从而面临竞争劣势。

(四) 基金托管与外包服务法律关系

随着资产管理规模的扩大和产品结构的复杂化，基金托管和其他外包服务在业务中扮演越来越重要的角色。但实践中也存在以下法律问题：

1. 责任划分不清：在发生违约事件时，各方的责任界限需要进一步明确。

2. 利益冲突防范：如何确保托管银行等第三方机构能够独立履行职责是一个重要课题。

(五) 资产管理纠纷案件增加

与资产管理相关的民事诉讼案件数量持续攀升。主要原因包括：

1. 投资者对产品收益的预期与实际表现存在较大差距。

2. 金融机构在销售过程中未尽到充分告知义务。

3. 纠纷解决机制不够完善。

与合规建议

(一) 行业发展趋势

从长期来看，中国资产管理行业将继续保持态势。但与过去追求速度和规模不同，未来的行业发展将更加注重质量和效率。具体表现在以下几个方面：

1. 净值化转型深入发展：随着投资者对净值型产品的逐步适应，这类产品将成为市场主流。

2. 金融科技的应用加深：人工智能、大数据等技术将进一步推动行业的业务创服务升级。

3. ESG投资持续升温：随着环保意识的提升和社会责任理念的普及，ESG投资将在中国得到更广泛的应用。

(二) 合规建议

为了应对未来的挑战，资产管理机构需要在以下几个方面加强合规建设：

1. 完善内控制度：建立健全风险管理、内部审核、信息披露等内部管理制度。

2. 加强人员培训：培养既熟融业务又了解法律规定的复合型人才。

3. 优化信息系统：借助科技手段提升合规管理效率和准确性。

4. 重视投资者教育：通过多种形式向投资者普及资管新规和产品风险，避免信息不对称引发的纠纷。

(三) 政策建议

针对当前存在的问题，监管部门可以从以下几个方面完善政策框架：

1. 细化配套细则：对于资管新规中的模糊地带，及时出台实施细则或指导意见。

2. 加强监管协作：推动银行、证券、保险等不同金融领域的监管协调机制建设，避免监管套利。

2018资产管理|法律合规与行业趋势分析 图2

3. 建立统一的信息披露平台：提高信息透明度，便于投资者查询和比较不同产品。

2018年是中国资产管理行业的重要转折点。在资管新规的指引下，行业开始从高速转向高质量发展。在这个过程中，法律合规既是挑战也是机遇。只有坚持依法合规经营，才能确保行业的可持续发展。

随着中国经济转型升级的深入，资产管理行业将继续在服务实体经济、支持创新驱动发展战略中发挥重要作用。我们期待行业能够抓住发展机遇，在规范中实现创新，在转型中赢得新的发展空间。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）